近日，国家统计局发布数据显示，3月PMI指数仅为49.5%，较2月回落0.7个百分点，为近5个月以来首次跌破50%临界线。

       应该说，3月PMI指数回落符合预期，原因显而易见，最大的变量是当前点多、面广、频发的本土聚集性疫情，加之俄乌冲突等因素影响，致使3月PMI指数明显下滑。笔者认为，在看到发布数据呈现结果的同时，更为重要的是要对下滑幅度有充分全面的评估，尤其是不能低估，核心原因在于春节因素的影响，今年春节在2月1日、春运于2月25日结束，相当于今年3月基本不受春节影响，而2月受影响较为明显，考虑到PMI指数为环比指数，如果没有疫情、俄乌冲突等因素影响，几乎可以肯定3月PMI指数将明显高于2月，从2011年以来PMI指数变化看，3月平均高出2月0.7~1.1个百分点。因此，若没有疫情、俄乌冲突因素影响，预计3月PMI指数在50.9%~51.3%之间。可见，3月PMI指数实际值（49.5%）低于预期轨迹约1.4~1.8个百分点，回落幅度不仅创常态化疫情防控以来新高，而且创2012年6月以来新高。

注：

1. 我国PMI指数从2005年开始公布，当时我国经济正处于快速增长阶段，每年2、3月间波动幅度较大，2005-2010年，3月PMI指数平均高出2月3.5个百分点，波动幅度明显高于近年来变化幅度；而“十二五”以来，波动幅度明显缩小，与近年来变化特点更加类似。因此，分析中以2011年以来数据进行分析，同时考虑到2020年2、3月PMI指数受疫情影响较大（波动幅度达到16.3个百分点），予以剔除。

2. 根据2011~2021年春节时间特点，与今年春节时间相对接近年份有4年，PMI指数3月平均高出2月0.7个百分点，其他6个年份平均高出1.1个百分点。