核心观点：

1．6月经济延续复苏态势，并已基本回到正常发展轨道。

2. PMI指数创近22个月以来新高。

3. 进口、出口总值今年以来首次双双转正。

4. 二季度GDP几乎可以肯定能够实现正增长，预计增速在1.5%~2.5%之间。

 本来这篇文章准备7月初就写的，但由于各种事情耽搁了，也好，现在数据更丰富了，可以有更多的角度看当下的宏观经济形势。个人认为，总的来看，6月经济延续复苏态势，并已基本回到正常发展轨道。后续我将针对一些受疫情影响严重的领域专门做详细的分析和解读，敬请关注。

一是核心实物量指标已经基本恢复至正常增长水平。哪些是核心实物量指标？其实看看2019年的《政府工作报告》就很清楚，其中有一句原话，“经济增速与用电、货运等实物量指标相匹配”。那么，最近货运、用电表现如何？7月13日，交通运输部科学研究院发布中国运输生产指数（CTSI）显示，6月CTSI货运指数同比增长5.0%，不仅明显快于5月0.8%的增速水平，而且与去年全年、去年同期增速基本持平；国家能源局发布的数据显示，6月用电量增速达6.1%，不仅高于2019年全年4.5%的增速水平，而且创了近15个月以来新高。可以看到，无论是CTSI货运指数，还是用电量，这都是全口径数据，具有很强的代表性，6月都已经基本回到正常增长水平。

二是PMI指数创近22个月以来新高。咋一看，可能会有人觉得有问题，明明6月PMI指数50.9%低于3月的52.0%，为何有此结论？事实上3、4月我国总体处于复工复产阶段，PMI是环比指数，高是必然的，不具有代表性（详见我的另一篇文章）。因此，我这里在做分析时把这个因素剔除了，上一次比50.9%高要追溯到2018年8月，应该说这个结果好于我的预期，本来我预计6月PMI指数多少会受到北京聚集性疫情的连锁影响，可能有所回落，但继续位于50%临界线以上应该问题不大，没想到不仅没回落，而且创了将近两年来的新高。

三是进口、出口总值今年以来首次双双转正。6月，进出口总值（人民币计价）同比增长5.1%，进口、出口总值分别增长6.2%和4.3%，其中出口总值连续3个月保持正增长。可能有人会说，这是人民币计价的结果，美元可不一定，事实上美元计价也是同样的结果，6月进出口、进口、出口总值（美元计价）分别增长1.5%、2.7%和0.5%。从历史数据分析看，无论是人民计价还是美元计价，进口、出口总值双双实现正增长，这是今年以来首次。大家都知道，境外疫情仍在扩散蔓延，美国、巴西、印度等国疫情还出现爆发式增长，为什么进出口数据会屡屡超出大家预期，跌破无数眼镜，这是一个很有意思的话题，后续我会专门做一个小专题分析。

明天上午，国家统计局将发布上半年宏观经济数据，基于实物量指标以及目前宏观经济数据判断，我先斗胆对GDP增速作个预计，首先二季度GDP几乎可以肯定能够实现正增长，预计增速在1.5%~2.5%之间。时间关系，今天就聊到这了。